मुंबई: भारतीय शेयर बाजार में बुधवार का दिन बेहद खास रहने वाला है. यूं कह लीजिए कि कल से देश की दिग्गज कंपनियों के नतीजों का सीज़न शुरू हो रहा है. और इस सीज़न की पहली पारी खेलेगी देश की सबसे बड़ी आईटी कंपनी टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (TCS). शाम 4 बजे TCS अपनी पहली तिमाही यानी अप्रैल से जून 2026 तक के नतीजे जारी करने वाली है. लेकिन मार्केट एक्सपर्ट्स अभी से थोड़े टेंशन में दिख रहे हैं. क्यों? क्योंकि अनुमान बता रहे हैं कि इस बार कंपनी के मार्जिन और मुनाफे पर तगड़ा दबाव पड़ने वाला है.
टीवी18 (TV18) की एक रिपोर्ट के मुताबिक, इस तिमाही में कंपनी की कॉनस्टेंट करेंसी ग्रोथ (Constant Currency Growth) तिमाही-दर-तिमाही आधार पर महज 0.15% रह सकती है, जो बहुत ही मामूली बढ़त मानी जाएगी. वहीं, डॉलर में इसकी कमाई पिछली तिमाही से सिर्फ 0.1% बढ़ सकती है और रुपये में होने वाली आय में तिमाही आधार पर 1.6% की ग्रोथ देखने को मिल सकती है.
कुल मिलाकर, आंकड़े इशारा कर रहे हैं कि ग्रोथ थोड़ी सुस्त रह सकती है.
वेतन बढ़ोतरी ने क्यों बढ़ाई चिंता?
सवाल ये है कि ऐसा क्यों हो रहा है? दरअसल, इसके पीछे कई कारण बताए जा रहे हैं, लेकिन सबसे बड़ा कारण है कर्मचारियों की वेतन बढ़ोतरी. जी हां, कंपनी ने अपने स्टाफ को बेहतर सैलरी दी है, जो अच्छी बात है लेकिन इसका सीधा असर कंपनी के मार्जिन पर दिख रहा है.
अनुमान है कि पहली तिमाही में TCS का मार्जिन पिछली तिमाही के 25.3% से गिरकर 24.2% पर आ सकता है. यह 110 बेसिस प्वाइंट की गिरावट है, जो काफी अहम मानी जा रही है.
सिर्फ मार्जिन ही नहीं, कंपनी के मुनाफे पर भी तलवार लटक रही है. टीवी18 के अनुमान के मुताबिक, पहली तिमाही में कंपनी का शुद्ध मुनाफा पिछली तिमाही के 13,718 करोड़ रुपये से 2.1% गिरकर 13,461 करोड़ रुपये पर आ सकता है.
अब ये गिरावट मार्केट के लिए हल्की चिंता का विषय तो है ही. लेकिन क्या सिर्फ सैलरी बढ़ोतरी ही इसकी वजह है?
कानूनी दांवपेच ने कैसे बढ़ाई मुश्किलें?
नहीं, बात सिर्फ सैलरी की नहीं है. कंपनी पर इस तिमाही में 7 करोड़ डॉलर (लगभग 580 करोड़ रुपये) का एकमुश्त कानूनी खर्च (One-time Legal Expense) भी आने का अनुमान है.
अब ये खर्च कहां से आया? दरअसल, जून में TCS को अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट से एक बड़ा झटका लगा था. एक ट्रेड लीगल लॉसुट (Trade Legal Lawsuit) में कंपनी की अर्जी को रद्द कर दिया गया था, जिसका असर अब कंपनी के वित्तीय नतीजों पर दिख सकता है.
ये एक ऐसा पेच है, जिसने कंपनी की राह और मुश्किल कर दी है.
इन सब बातों का असर नतीजों से पहले ही दिख रहा है. TCS के साथ-साथ पूरे आईटी सेक्टर के शेयरों में हल्की गिरावट देखी जा रही है.
निवेशकों की निगाहें इस बात पर टिकी हैं कि कंपनी मैनेजमेंट नतीजों के बाद क्या कमेंट्री देता है, और आगे के लिए क्या आउटलुक (Outlook) बताता है.
पूरे IT सेक्टर का क्या हाल है?
TCS के नतीजों से पहले, पूरे आईटी सेक्टर का मिजाज भी समझना जरूरी है. साल 2026 में निफ्टी (Nifty) ने जहां 7.1% का निगेटिव रिटर्न दिया है, वहीं निफ्टी आईटी (Nifty IT) ने तो इससे भी बुरा प्रदर्शन करते हुए 26.5% का निगेटिव रिटर्न दिया है.
अब आप खुद सोचिए, आईटी कंपनियों के लिए ये साल कैसा रहा होगा! हालांकि, जुलाई महीने में थोड़ी राहत दिखी है. जुलाई में अब तक निफ्टी ने 1.7% का पॉजिटिव रिटर्न दिया है, जबकि निफ्टी आईटी ने 5.9% का पॉजिटिव रिटर्न दिया है.
ये छोटी सी रिकवरी क्या आगे बरकरार रहेगी, ये देखना दिलचस्प होगा.
एक्सपर्ट्स का आईटी सेक्टर को लेकर नजरिया लगातार बदलता रहा है. पहले जहां इस सेक्टर पर भरोसा था, अब कई ब्रोकर्स (Brokers) इसे लेकर काफी सतर्क हैं.
वैल्युएशन मल्टिपल (Valuation Multiple) में एक तरह की स्ट्रक्चरल डी-रेटिंग (Structural De-rating) हुई है, जिसका मतलब है कि अब इस सेक्टर की कंपनियों को पहले जितना प्रीमियम नहीं मिल रहा. ग्रोथ के अनुमान भी लगातार घटाए जा रहे हैं और टारगेट प्राइस (Target Price) भी कम किए गए हैं.
आईटी सेक्टर को किन चुनौतियों ने घेरा है?
आईटी सेक्टर में एक स्ट्रक्चरल री-सेट (Structural Re-set) देखने को मिला है. इसका मतलब है कि बिजनेस करने का तरीका, ग्राहकों की उम्मीदें और कंपनियों के सामने आने वाली चुनौतियां, सब बदल गई हैं.
डील क्लोजर (Deal Closure) और आय में बदलाव में देरी की उम्मीद जताई जा रही है. यानी, जो नए प्रोजेक्ट्स मिलने चाहिए या पुराने प्रोजेक्ट्स से कमाई होनी चाहिए, उसमें अड़चनें आ रही हैं.
इसके अलावा, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से जुड़ा डिफ्लेशन (Deflation) भी एक बड़ी चुनौती है. इसका मतलब है कि एआई आने से कुछ सेवाओं की कीमतें कम हो सकती हैं, जिससे कंपनियों के रेवेन्यू पर असर पड़ेगा.
एक और महत्वपूर्ण बात ये है कि आईटी एक्सपोर्ट ग्रोथ (IT Export Growth) अब जीसीसी (GCCs - Global Capability Centers) और एआई कंपनियों की तरफ शिफ्ट हो गया है. इसका मतलब है कि भारतीय आईटी कंपनियां पहले जैसी रफ्तार से एक्सपोर्ट में शायद ग्रोथ न दिखा पाएं.
और हां, वेस्ट एशिया संकट (West Asia Crisis) भी इस सेक्टर के लिए एक बड़ा सिरदर्द बना हुआ है. इस संकट की वजह से नैस्डैक (Nasdaq) लिस्टेड दिग्गज कंपनी एसेंचर (Accenture) की कमाई पर 10 करोड़ डॉलर का असर पड़ा था.
अब सोचिए, जब इतनी बड़ी कंपनी प्रभावित हुई, तो बाकी कंपनियों पर क्या बीती होगी!
कुल मिलाकर, TCS के Q1 नतीजे सिर्फ एक कंपनी के नहीं, बल्कि पूरे आईटी सेक्टर के लिए एक ट्रेंड-सेटर साबित हो सकते हैं. बुधवार शाम को जो आंकड़े सामने आएंगे, वे निवेशकों और मार्केट एक्सपर्ट्स के लिए आगे की दिशा तय करने में अहम भूमिका निभाएंगे.
उम्मीद है कि कंपनी मैनेजमेंट कुछ ठोस रणनीति और सकारात्मक आउटलुक पेश करे, ताकि निवेशकों का भरोसा फिर से बन सके.
